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Gesetz zur Wiederaufnahme von Arten

Gesetz zur Wiederaufnahme von Arten



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Der Specie Resumption Act war ein Triumph für die Kräfte des "harten Geldes" über die Befürworter des "weichen Geldes" während der zweiten Grant-Regierung. Die Regierung der Vereinigten Staaten hatte während des Bürgerkriegs 450 Millionen Dollar in Dollar ausgegeben. Diese Papiernoten waren nicht mit Geldscheinen (Gold oder Silber) gedeckt und erhielten ihren Wert nur durch Vertrauen in die Regierung. Nach dem Krieg wollten die Schuldner, die Inflation wünschten, dass die Greenbacks im Umlauf bleiben und neue Noten ausgegeben werden. Konservative Kräfte, die die Inflation verabscheuten, widersetzten sich diesen Plänen und wollten, dass alle Papierwährungen durch Gold gedeckt werden. Gemäß dem Funding Act von 1866 wurden die im Umlauf befindlichen Greenbacks am 4. Februar 1868, als der weitere Ruhestand beendet wurde, schrittweise auf 356 Millionen US-Dollar reduziert. Der Betrag wurde bis 1872 vorübergehend auf 382 Millionen US-Dollar erhöht, aber Grant legte sein Veto gegen das Inflationsgesetz ein, das die Zirkulation von Greenbacks dauerhaft auf 400 Millionen US-Dollar erhöhen sollte , die zur Verfügung gestellt:

  1. Dass das US-Finanzministerium bereit ist, die Rücknahme von gesetzlichen Zahlungsmitteln in bar (Gold) ab dem 1. Januar 1879 wieder aufzunehmen
  2. Dass schrittweise Schritte unternommen werden, um die Anzahl der im Umlauf befindlichen Greenbacks zu reduzieren
  3. Dass alle "Papiermünzen" (Banknoten mit einem Nennwert von weniger als einem Dollar) aus dem Verkehr gezogen und durch Silbermünzen ersetzt werden.

Trotz des Widerstands der Greenback-Partei wurden die Barzahlungen zum festgesetzten Termin wieder aufgenommen. Die düsteren Vorhersagen von Bürgern, die die Banken stürmen, um Gold für die Greenbacks zu verlangen, sind nie eingetreten. Als sich das Jahr 1879 näherte, erhöhte die Regierung umsichtig ihre Reserven und die Öffentlichkeit war überzeugt, dass ihre Papiernoten "so gut wie Gold" waren.


Wiederaufnahmegesetz von 1875

Gesetz über die Wiederaufnahme von Spezienzahlungen — Der Specie Payment Resumption Act (14. Januar 1875, Kap. 15, 18 Stat. 296) sah ab 1879 die Einlösung von US-amerikanischer Papierwährung, umgangssprachlich als Greenbacks bekannt, in Gold vor. #8230 … Wikipedia

Wiederaufnahme — kann sich beziehen auf:* Eminent domain * The Specie Payment Resumption Act of 1875 … Wikipedia

1875 — Années : 1872 1873 1874 �  1876 1877 1878 Décennies : 1840 1850 1860 �  1880 1890 1900 Siècles : XVIIIe siècle  XIXe … Wikipédia en Français

акон о возобновлении размена умажных денег на металлические 1875 г. — (RESUMPTION ACT) закон, вернувший олотой стандарт в 1879 г … овременные деньги и банковское дело: глоссарий

Strafgesetzänderungsgesetz 1885 — Der Criminal Law Amendment Act 1885 (48 49 Vict. c.69) oder ein Gesetz, um weitere Vorkehrungen zum Schutz von Frauen und Mädchen, zur Unterdrückung von Bordellen und anderen Zwecken zu treffen, war das letzte in einer 25-jährigen Reihe von Gesetzgebung in den Vereinigten Staaten… … Wikipedia

Notfallquotengesetz — Der Emergency Quota Act, auch bekannt als der Emergency Immigration Act von 1921, der Immigration Restriction Act von 1921, das Per Centum Law und der Johnson Quota Act (Kap. 8, 42 Stat.م vom 19. Mai 1921 ) eingeschränkte Einwanderung in die… … Wikipedia

Greenback-Bewegung — (1868-88) Kampagne hauptsächlich von US-amerikanischen Farmern, um die Menge des im Umlauf befindlichen Papiergeldes aufrechtzuerhalten oder zu erhöhen. Um den amerikanischen Bürgerkrieg zu finanzieren, gab die US-Regierung Papiergeld aus, das nicht mit Gold gedeckt und mit grüner Tinte gedruckt wurde, sogenannte Greenbacks.… … Universalium

Sherman, John — geboren am 10. Mai 1823 in Lancaster, Ohio, USA, gestorben am 22. Oktober 1900, Washington, D.C. US-Politiker. Als Bruder von William T. Sherman diente er im US-Repräsentantenhaus (1855–61). Als Steuerexperte half er beim Aufbau des Nationalbanken… … Universalium

Rutherford Birchard Hayes — Pour les article homonymes, voir Hayes. Rutherford Hayes … Wikipédia en Français


TOPN: Gesetz zur Wiederaufnahme der Zahlung von Spezien

Gesetze erhalten auf ihrem Weg durch den Kongress populäre Namen. Manchmal sagen diese Namen etwas über den Inhalt des Gesetzes aus (wie beim „Gedenkmünzengesetz der Olympischen Winterspiele 2002“). Manchmal sind sie eine Möglichkeit, den Sponsor oder Schöpfer eines bestimmten Gesetzes anzuerkennen oder zu ehren (wie beim „Taft-Hartley Act“). Und manchmal sollen sie politische Unterstützung für ein Gesetz gewinnen, indem sie ihm einen eingängigen Namen geben (wie beim "USA Patriot Act" oder dem "Take Pride in America Act") oder indem sie öffentliche Empörung oder Sympathie hervorrufen (wie bei einer Reihe von für Opfer von Straftaten benannte Gesetze). Geschichtsbücher, Zeitungen und andere Quellen verwenden den populären Namen, um auf diese Gesetze zu verweisen. Warum sind diese populären Namen im US-Code nicht leicht zu finden?

Der United States Code soll eine organisierte, logische Zusammenstellung der vom Kongress verabschiedeten Gesetze sein. Auf seiner obersten Ebene unterteilt es die Welt der Gesetzgebung in fünfzig thematisch geordnete Titel, und jeder Titel ist weiter in beliebig viele logische Unterthemen unterteilt. Theoretisch sollte jedes vom Kongress verabschiedete Gesetz – oder einzelne Bestimmungen innerhalb eines Gesetzes – im Rahmen des Kodex in einen oder mehrere Bereiche eingeordnet werden können. Andererseits enthält die Gesetzgebung oft Bündel von thematisch unabhängigen Bestimmungen, die gemeinsam auf ein bestimmtes öffentliches Bedürfnis oder Problem eingehen. Ein Gesetzentwurf für landwirtschaftliche Betriebe kann beispielsweise Bestimmungen enthalten, die sich auf den Steuerstatus der Landwirte, ihre Landbewirtschaftung oder den Umgang mit der Umwelt, ein System von Preisgrenzen oder Beihilfen usw. auswirken. Jede dieser einzelnen Bestimmungen würde logischerweise an eine andere Stelle im Kodex gehören. (Natürlich ist dies nicht immer der Fall, manche Rechtsvorschriften behandeln einen relativ engen Bereich verwandter Anliegen.)

Der Prozess der Aufnahme eines neu verabschiedeten Gesetzeswerks in den Kodex wird als "Klassifikation" bezeichnet - im Wesentlichen ein Prozess der Entscheidung, wo in der logischen Organisation des Kodex die verschiedenen Teile des jeweiligen Gesetzes hingehören. Manchmal ist die Klassifizierung einfach, das Gesetz könnte unter Berücksichtigung des Kodex verfasst werden und bestimmte Teile des bestehenden Kodex gezielt ändern, erweitern oder aufheben, sodass es keine große Herausforderung darstellt, herauszufinden, wie seine verschiedenen Teile zu klassifizieren sind. Und wie bereits erwähnt, kann ein bestimmtes Gesetz eng gefasst sein, was es sowohl einfach als auch sinnvoll macht, es flächendeckend in eine bestimmte Position im Kodex zu verschieben. Dies ist jedoch normalerweise nicht der Fall, und oft werden unterschiedliche gesetzliche Bestimmungen logischerweise an verschiedene, verstreute Stellen im Kodex aufgenommen. Infolgedessen wird das Gesetz oft nicht an einem Ort gefunden, der mit seinem populären Namen genau identifiziert wird. Eine Volltextsuche des Kodex wird auch nicht unbedingt zeigen, wo alle Teile verstreut sind. Stattdessen hinterlassen diejenigen, die Gesetze in den Kodex einordnen, normalerweise eine Notiz, in der erläutert wird, wie ein bestimmtes Gesetz in den Kodex eingeordnet wurde. Es befindet sich normalerweise im Anmerkungsabschnitt, der einem relevanten Abschnitt des Kodex beigefügt ist, normalerweise unter einem Absatz, der als "Kurztitel" bezeichnet wird.

Unsere Tabelle der populären Namen ist alphabetisch nach populären Namen geordnet. Sie finden drei Arten von Links, die mit jedem populären Namen verbunden sind (obwohl nicht jedes Gesetz alle drei Arten hat). Einer, ein Verweis auf eine öffentlich-rechtliche Nummer, ist ein Link zu dem Gesetzentwurf, wie er ursprünglich vom Kongress verabschiedet wurde, und führt Sie zum LRC THOMAS-Gesetzgebungssystem oder zur GPO FDSYS-Site. So genannte „Kurztitel“-Links und Links zu bestimmten Abschnitten des Kodex führen Sie zu einer textlichen Roadmap (den Abschnittshinweisen), die beschreibt, wie das jeweilige Gesetz in den Kodex aufgenommen wurde. Schließlich können Akte mit einem anderen Namen bezeichnet werden oder umbenannt worden sein, die Links führen Sie zu der entsprechenden Auflistung in der Tabelle.


Das nächste wichtige Ereignis, das während der Verwaltung des Währungsbüros durch Herrn Knox stattfand, war die Wiederaufnahme der Barzahlung am 1. Januar 1879.

Das Gesetz vom 14. Januar 1875 sah vor und verlangte, dass Silber in Stückelungen von 10, 25 und 50 Cent im Standardwert durch Einlösung einer gleichen Anzahl und Menge an Bruchteilen ähnlicher Stückelungen ausgegeben wird, bis die der gesamte ausstehende Betrag dieser angebrochenen Währung sollte zurückgezahlt werden.

Mit diesem Gesetz wurden auch die Beschränkungen des Gesamtumlaufs der nationalen Bankenverbände und seiner gleichmäßigen Verteilung auf die Staaten und Gebiete aufgehoben.

Der Finanzminister war verpflichtet, die US-Noten als gesetzliches Zahlungsmittel in Höhe von mehr als 300.000.000 USD in Höhe von 80 Prozent der Summe der nationalen Banknoten einzulösen, die an neue Banken oder Banken ausgegeben wurden, um ihren Umlauf zu erhöhen, und fortzusetzen die Rückzahlung dieser Schuldverschreibungen, bis der ausstehende Betrag auf 300.000.000 USD reduziert wurde. Der Sekretär war auch verpflichtet, am und nach dem 1. Januar 1879 US-amerikanische gesetzliche Zahlungsmittel in Münzen einzulösen, die dann bei ihrer Vorlage zur Einlösung im Büro des stellvertretenden Schatzmeisters in New York in Beträgen von nicht weniger als 50 US-Dollar ausstanden. und der Sekretär wurde ermächtigt, Anleihen der Vereinigten Staaten auszugeben, wie in dem am 14. Juli 1870 genehmigten Gesetz des Kongresses beschrieben, um solche Rücknahmen zu ermöglichen.

Der Legislative, Executive and Judicial Appropriation Act vom 21. Juni 1879 enthielt eine Bestimmung, die den Secretary of the Treasury ermächtigte, für die sofortige Zahlung von Renten die gesetzliche Zahlungsmittelwährung im Treasury der Vereinigten Staaten für die Einlösung von Bruchteilen der Währung zu verwenden.

Es sind noch rund 1.998.368,501 US-Dollar ausstehend, von denen ein großer Teil nie zur Rückzahlung vorgelegt wird.

In seinem Bericht für 1878 über die Wiederaufnahme der Barzahlung sagte Knox, dass, als die Zeit für die Wiederaufnahme näher rückte, starker Widerstand entstand und verzweifelte Anstrengungen unternommen wurden, um eine Aufhebung des Gesetzes zu erreichen, mit der Begründung, dass es zwar zugestanden wurde durch diejenigen, die sich der Wiederaufnahme widersetzten, dass das Schatzamt und die Banken ihre umlaufenden Noten ohne weiteres einlösen könnten, wäre es den Banken nicht möglich, für die Rückzahlung ihrer Einlagen in Gold zu sorgen.

Ungeachtet dieser Opposition und der pessimistischen Vorhersagen derjenigen, die gegen den Versuch der Wiederaufnahme und die Rückkehr der Regierung zu der Hamiltonschen Idee, ihre Schulden in der Weltwährung zu bezahlen, waren, wurde die Wiederaufnahme erfolgreich vollzogen, und wie Herr Knox stellte in seinem Bericht für 1878 fest, dass die Banken des Landes zum Zeitpunkt der Wiederaufnahme zwar mehr als ein Drittel der ausstehenden Schatzanweisungen hielten, aber so viel Vertrauen in die Fähigkeit des Finanzministers hatten, die Wiederaufnahme erfolgreich aufrechtzuerhalten, dass keiner wurde von ihnen zur Erlösung vorgelegt. Gleichzeitig hielt das Volk mehr als 300.000.000 Dollar der Emissionen der Nationalbanken, die auf den Staatsanleihen beruhten, und zogen solche Scheine der Münze selbst vor. Es bestand daher keine Forderung nach Zahlung der Noten der Regierung, und die Goldmünzen im Schatzamt erhöhten sich in den zehn Monaten nach der Wiederaufnahme um mehr als sechsunddreißig Millionen.


Gesetz zur Wiederaufnahme von Arten - Geschichte

Sei es in Kraft gesetzt. . ., dass der Finanzminister hiermit ermächtigt und verpflichtet wird, so schnell wie möglich Silbermünzen im Wert von 10, 25 und 50 Cent in den Münzstätten der Vereinigten Staaten prägen zu lassen Wert zu erhalten und sie gegen eine gleiche Anzahl und einen gleichen Betrag von Bruchteilen ähnlicher Stückelungen auszugeben, oder er kann nach eigenem Ermessen solche Silbermünzen durch die Münzstätten, die Unterkassen, öffentlichen Depots und Postämter der Vereinigten Staaten ausgeben Staaten und wird bei einer solchen Ausgabe hiermit ermächtigt und verpflichtet, einen gleichen Betrag dieser Bruchteilwährung zurückzuzahlen, bis der gesamte ausstehende Betrag dieser Bruchteilwährung zurückgezahlt ist.

ABSCHNITT 2. So viel von Abschnitt. [3524] . .. der revidierten Statuten der Vereinigten Staaten, die eine Gebühr von einem Fünftel von einem Prozent für die Umwandlung von Standardgoldbarren in Münzen vorsehen, wird hiermit aufgehoben, und danach wird für diese Dienstleistung keine Gebühr erhoben.

ABSCHNITT 3. Dieser Abschnitt . .. [5I77] . .. der revidierten Statuten der Vereinigten Staaten, die den Gesamtbetrag der umlaufenden Noten rationaler Bankenverbände begrenzen, wird und wird hiermit aufgehoben, und jeder bestehende Bankenverband kann seine umlaufenden Noten in Übereinstimmung mit geltendem Recht ohne Rücksicht auf diese erhöhen Gesamthöchstgrenze und neue Bankenvereinigungen können nach geltendem Recht ohne Rücksicht auf die Gesamthöchstgrenze gegründet werden, und die gesetzlichen Bestimmungen über die Einziehung und Umverteilung der nationalen Bankwährung unter den verschiedenen Staaten und Territorien werden hiermit aufgehoben. Und wann immer und so oft an einen solchen Bankenverband Umlaufnoten ausgegeben werden, deren Kapital oder Umlaufnoten erhöht oder wie oben erwähnt neu organisiert werden, ist es die Pflicht des Finanzministers, diese einzulösen die gesetzlichen Zahlungsmittel der Vereinigten Staaten, die nur 300 Millionen Dollar übersteigen, in Höhe von achtzig Prozent der Summe der auf diese Weise an eine solche Bankvereinigung ausgegebenen Nationalbanknoten, und die Einlösung als solche fortzusetzen Umlaufnoten werden ausgegeben, bis die Summe von dreihundert Millionen Dollar solcher US-Noten mit gesetzlichem Zahlungsmittel aussteht, und nicht mehr. Und weiter und danach. .. [Januar I, I879]. . ., löst der Secretary of the Treasury die dann ausstehenden US-Geldscheine bei ihrer Vorlage zur Einlösung im Büro des stellvertretenden Schatzmeisters der Vereinigten Staaten in der Stadt New York in Münzen in Beträgen von nicht ein weniger als fünfzig Dollar. Und um es dem Schatzmeister zu ermöglichen, die in diesem Gesetz genehmigte oder erforderliche Rücknahme vorzubereiten und zu gewährleisten, ist er ermächtigt, von Zeit zu Zeit überschüssige Einnahmen im Schatzamt zu verwenden, die nicht anderweitig verwendet werden, und auszugeben, zu verkaufen und zu mindestens einem Nennwert in Münzen über eine der Beschreibungen von Anleihen der Vereinigten Staaten verfügen, die in der . .. [Fördergesetz vom 14. Juli 1870] . . ., mit gleichen Eigenschaften, Vorrechten und Ausnahmen, soweit dies erforderlich ist, um dieses Gesetz in vollem Umfang zu vollziehen, und deren Erlös für die oben genannten Zwecke zu verwenden.


Wiederaufnahme

In Europa soll die Wiederaufnahme der Urlaubsreisen im Sommer die aktuelle zweite Welle angefacht haben.

Deshalb haben viele Hersteller bei der Wiederaufnahme der Produktion vorgesorgt.

Die neue Klage zielt auf die Wiederaufnahme des bestehenden Regelsetzungsprozesses für einen neuen dauerhaften Sicherheitsstandard ab, der nur für Arbeitnehmer in Gesundheitseinrichtungen gelten würde.

„Wir arbeiten weiterhin mit der FDA zusammen, um die Überprüfung der Informationen zu erleichtern, die für eine Entscheidung über die Wiederaufnahme der US-Studie erforderlich sind“, sagte AstraZeneca in einer Erklärung.

Wir sind jetzt nur noch eine Woche von der Wiederaufnahme der NBA-Saison entfernt.

Das Ende des Embargos und die Wiederaufnahme der diplomatischen Beziehungen mit Kuba könnten die Major League Baseball verändern.

Am kommenden Montag wird nach dem Nationalfeiertag eine volle, ordnungsgemäße Arbeitswoche wieder aufgenommen.

Elemente der pro-israelischen Lobby haben sich auch auf dem Capitol Hill für eine Wiederaufnahme der US-Hilfe für Ägypten eingesetzt.

Die nächsten Wochen sind in Ägypten kritisch, ob wir eine wirkliche Wiederaufnahme der Gewalt sehen.

US-Außenminister John Kerry kündigt am Freitag eine Wiederaufnahme der Gespräche an!

Mehr als zweihundert Jahre waren seitdem ohne Wiederaufnahmegesetz vergangen.

Mehrere Gesetze zur Wiedereroberung von Kronland wurden von den Parlamenten des vierzehnten und fünfzehnten Jahrhunderts verabschiedet.

Es folgte eine vollkommene Stille, während der wir sprachlos saßen und auf eine Wiederaufnahme des Lärms warteten.

Aber obwohl sie weiterkämpfte, konnte die Wiederaufnahme des Krieges im Herbst das Glück der Waffen nicht umkehren.

Die damit verbundene Veränderung bei der Bank of England durch die Wiederaufnahme des Barzahlungsverkehrs unterstützt diese Ansicht.


Das Nachschlagewerk des neuen Studenten/Spezieszahlungen in den USA, Aussetzung und Wiederaufnahme von

Spe′zienzahlungen in den USA, Aussetzung und Wiederaufnahme von (1861-79). Infolge des Bürgerkriegs und des beginnenden Drucks auf die Regierung der Vereinigten Staaten, ihre gegenwärtigen Verpflichtungen in Form von Metallgeld zu erfüllen, setzte die Nation nach dem Vorgehen der Banken Ende 1861 die Barzahlung aus und griff auf die Emission zurück. in großen Summen gesetzliches Papiergeld („Greenbacks“ wurden die Scheine genannt) anstelle von Gold und Silber zur Begleichung von Schulden und Steuern. Die Suspendierung, die bis zum 1. Januar 1879 dauerte, hatte zur Folge, dass die nationale Papierwährung auf die Hälfte ihres Nennwertes in Gold abgewertet wurde, obwohl die Regierung nach Kriegsende im Rahmen einer ehrlichen Finanzpolitik begann, seine Verpflichtungen mit Münzen einlösen und die Ausgabe der US-Geldscheine eingestellt. Dies hatte Auswirkungen auf die Landeswährung, deren Wert stetig zu steigen begann. Die Regierung setzte sich schließlich mit dem Finanzproblem auseinander und löste es, indem sie ankündigte, dass am 1. Januar 1879 die Wiederaufnahme der Barzahlung erfolgen würde. Die Regierung hielt ihren Gläubigern und der Nation an dem angegebenen Tag die Treue, als durch den Verkauf von Obligationen und die Ansammlung von Überschüssen usw. Gold und Silber wieder ausgezahlt wurden. Das Ergebnis bewies die Weisheit der Regierung und verbannte alle Bedenken, denn als 1879 eröffnet wurde, wurden nur Banknoten im Wert von etwa 11 oder 12 Millionen Dollar zur Einlösung angeboten, während die Staatskasse in Washington etwa das Zehn- oder Zwölffache der Goldmenge in seinen Tresoren.


Gesetz über gefährdete Arten | Eine Geschichte des Endangered Species Act von 1973

Großes Salbeihuhn (Centrocercus urophasianus).

Bildnachweis: Tom Koerner/USFWS

Der Kongress verabschiedete 1966 das Endangered Species Preservation Act, das eine Möglichkeit bietet, einheimische Tierarten als gefährdet aufzulisten und ihnen begrenzten Schutz zu gewähren. Die Innen-, Landwirtschafts- und Verteidigungsministerien sollten sich um den Schutz der gelisteten Arten bemühen und, soweit mit ihren primären Zwecken vereinbar, die Lebensräume dieser Arten erhalten. Das Gesetz ermächtigte den Dienst auch, Land als Lebensraum für gefährdete Arten zu erwerben. Im Jahr 1969 änderte der Kongress das Gesetz, um Arten, die vom "weltweiten Aussterben" bedroht sind, zusätzlichen Schutz zu bieten, indem deren Einfuhr und der anschließende Verkauf in den Vereinigten Staaten verboten wurden. Dieses Gesetz forderte eine internationale Tagung, um eine Konvention zum Schutz gefährdeter Arten zu verabschieden. Eine Änderung des Gesetzes änderte seinen Titel in das Gesetz zum Schutz gefährdeter Arten.

Eine Konferenz in Washington, DC 1973 führte 80 Nationen zur Unterzeichnung des Übereinkommens über den internationalen Handel mit gefährdeten Arten freilebender Tiere und Pflanzen (CITES), das den internationalen Handel mit Pflanzen- und Tierarten überwacht und in einigen Fällen einschränkt, von denen angenommen wird, dass sie durch Handel.

Im selben Jahr verabschiedete der Kongress den Endangered Species Act (ESA). Es

  • als „gefährdet“ und „bedroht“ definiert [Abschnitt 3]
  • Pflanzen und alle wirbellosen Tiere schutzfähig gemacht [Abschnitt 3]
  • breitete „Take“-Verbote auf alle gefährdeten Tierarten aus und ließ die Verbote durch Sonderregelung auf gefährdete Tierarten zu [Abschnitt 9]
  • forderte Bundesbehörden auf, ihre Befugnisse zu nutzen, um gelistete Arten zu erhalten und sich über Maßnahmen zu beraten, die „beeinflussen“ können [Abschnitt 7]
  • Bundesbehörden verboten, Maßnahmen zu genehmigen, zu finanzieren oder durchzuführen, die eine gelistete Art gefährden oder ihren "kritischen Lebensraum" zerstören oder verändern würden [Abschnitt 7]
  • Staaten mit Kooperationsvereinbarungen Matching Funds zur Verfügung gestellt [Abschnitt 6]
  • zur Verfügung gestellte Förderbefugnis für den Landerwerb für ausländische Arten [Abschnitt 8] und
  • implementierten CITES-Schutz in den Vereinigten Staaten [Abschnitt 8].

Der Kongress verabschiedete 1978, 1982 und 1988 bedeutende Änderungen, während der Gesamtrahmen der ESA im Wesentlichen unverändert blieb. Die Mittelausstattung der gegenwärtigen ESA wurde bis zum Geschäftsjahr 1992 genehmigt. Seitdem hat der Kongress jährlich Mittel bewilligt.


Unruhiges Geld

Nachdem ich in meinem vorherigen Beitrag erklärt habe, warum der Price-Specie-Flow-Mechanismus (PSFM) eine zutiefst fehlerhafte Fehlcharakterisierung der Funktionsweise des Goldstandards ist, werde ich nun zwei wichtige Artikel von McCloskey und Zecher diskutieren, die die konzeptionellen und insbesondere die historischen Mängel von PSFM. Der erste Artikel („How the Gold Standard Really Worked“) wurde 1976 in dem von Johnson und Frenkel herausgegebenen Band veröffentlicht. Der monetäre Ansatz der Zahlungsbilanz das zweite Papier („The Success of Purchasing Power Parity: Historical Evidence and its Relevance for Macroeconomics“) wurde 1984 in einem von Schwartz und Bordo herausgegebenen NBER-Konferenzband veröffentlicht. Eine Retrospektive zum klassischen Goldstandard 1821-1931. Ich werde beide Papiere nicht im Detail durchgehen, aber ich möchte ihre Kritik an erwähnen Die Währungsgeschichte der Vereinigten Staaten, 1867-1960, von Friedman und Schwartz und Friedmans veröffentlichte Antwort auf diese Kritiken im Schwartz-Bordo-Band. Ich möchte auch einen Unterlassungsfehler von McCloskey und Zecher leicht kritisieren, indem sie nicht darauf hinweisen, dass neben der Rolle der Zahlungsbilanz nach dem Goldstandard beim Ausgleich der inländischen Geldnachfrage mit dem inländischen Geldangebot, es gibt auch einen inländischen Mechanismus, um die inländische Geldnachfrage mit dem inländischen Angebot auszugleichen. Nur wenn der inländische Mechanismus nicht funktioniert, fällt die Anpassungslast auf die Zahlungsbilanz. Ich vermute, dass McCloskey und Zecher nicht widersprechen würden, dass es einen inländischen Mechanismus gibt, um die Geldnachfrage mit dem Geldangebot auszugleichen, aber das Versäumnis, den inländischen Mechanismus zu formulieren, ist immer noch ein Mangel in diesen beiden ansonsten großartigen Papieren.

McCloskey und Zecher widmen einen Abschnitt ihrer Arbeit den empirischen Anomalien, die das PSFM befallen.

Wenn die orthodoxen Theorien des Goldstandards falsch sind, sollten sich in der Literatur bei der Anwendung auf die Erfahrungen des ausgehenden 19. Jahrhunderts Spannungen feststellen lassen. Das ist der Fall. Tatsächlich haben frühere Beobachter inmitten ihrer Schwierigkeiten bei der Anwendung der Theorien die meisten Elemente der hier vorgeschlagenen alternativen Theorie vorweggenommen.

Im weitesten Sinne war es schon immer rätselhaft, dass der Goldstandard in seiner Blütezeit so reibungslos funktionierte. Schließlich dürfte der von Hume beschriebene Mechanismus, bei dem eine anfängliche Divergenz des Preisniveaus durch Goldflüsse korrigiert werden sollte, die eine Rückkehr zur Parität herbeiführen, ziemlich langsam funktionieren, was Änderungen der Geldmenge und vor allem Erwartungen hinsichtlich des Niveaus und der Änderungsgeschwindigkeit der Preise, die nur schwer zu erreichen gewesen wären. Die tatsächlichen Goldströme im späten 19. Jahrhundert erscheinen zudem zu klein, um die ihnen zugeschriebene große Rolle zu spielen. . . . (S. 361-62)

Später im selben Abschnitt kritisieren sie den Bericht von Friedman und Schwartz darüber, wie die USA den Goldstandard 1879 und seine unmittelbaren Folgen offiziell übernommen haben, was darauf hindeutet, dass Friedman und Schwartz versuchten, PSFM zu verwenden, um die Ereignisse von 1879-81 zu interpretieren war nicht erfolgreich.

Das Preisverhalten im späten 19. Jahrhundert hat einigen Beobachtern nahegelegt, dass die Ansicht, dass es die Goldströme waren, die Preisänderungen von einem Land in ein anderes übertrugen, tatsächlich falsch ist. Über einen kurzen Zeitraum, vielleicht ein Jahr oder so, sagt der einfache Preis-Spezies-Flow-Mechanismus eine inverse Korrelation der Preisniveaus zweier Länder voraus, die nach dem Goldstandard miteinander interagieren. . . . Doch als Triffin [Die Entwicklung des Internationalen Währungssystems, P. 4] festgestellt hat. . . selbst über einen Zeitraum von nur einem Jahr ist beeindruckend „die allgemeine Parallelität – und nicht die Divergenz – der Preisbewegungen, ausgedrückt in derselben Maßeinheit, zwischen den verschiedenen Handelsländern, die ein Mindestmaß an Handelsfreiheit wahren und Austausch bei ihren internationalen Transaktionen.

Über einen längeren Zeitraum stimmt die Parallelität natürlich mit der Theorie des Preis-Spezies-Flusses überein. Tatsächlich kann man davon ausgehen, dass die Verzögerungen in seinem Mechanismus kürzer als ein Jahr sind, was die engen Korrelationen zwischen den nationalen Preisniveaus innerhalb desselben Jahres eher auf einen schnellen Goldfluss und eine schnelle Preisänderung als Folge des Flusses zurückführt als auf direkte und schnelle Arbitrage. Es ist jedoch nicht frei anzunehmen, dass es in der Theorie des Preis-Spezies-Flusses überhaupt keine Verzögerungen gab, dass Zuflüsse von Gold dem Preisanstieg um mindestens die Anzahl von Monaten vorausgehen müssen, die erforderlich ist, damit sich die Geldmenge an das neue Gold anpasst und dass der erhöhte Geldbetrag einen inflationären Effekt hat. Die amerikanische Inflation nach der Wiederaufnahme der Barzahlung im Januar 1879 ist ein gutes Beispiel. Nachdem Friedman und Schwartz die jährlichen Statistiken zu Goldflüssen und Preisniveaus für den Zeitraum untersucht hatten, [Währungsgeschichte der Vereinigten Staaten, 1867-1960, P. 99] schlussfolgerte: „Es wäre schwer, in der Geschichte ein viel schöneres Beispiel für den klassischen Goldstandard-Mechanismus in Betrieb zu finden.“ Gold floss in den Jahren 1879, 1880 und 1881 ein und die amerikanischen Preise stiegen jedes Jahr. Doch die monatlichen Statistiken über amerikanische Goldflüsse und Preisänderungen erzählen eine ganz andere Geschichte. Die Veränderungen des Großhandelspreisindex von Warren und Pearson im Zeitraum 1879-81 laufen Monat für Monat eng parallel zu den Goldströmen, wobei die steigenden Preise den Nettozuflüssen von Gold entsprechen. Es gibt keine Tendenz, dass die Preise einem Goldfluss hinterherhinken und eine gewisse Tendenz besteht, dass sie ihn anführen, was darauf hindeutet, dass die Episode nicht nur ein besonders schlechtes Beispiel für die Theorie des Preis-Spezies-Flusses ist, sondern auch, dass es sich durchaus um eine vernünftige gut von der monetären Theorie. (S. 365-66)

Lassen Sie uns nun zurückgehen und sehen, was Friedman und Schwartz über die Episode in der gesagt haben Währungsgeschichte. So beschreiben sie die rasante Expansion ab der Wiederaufnahme der Konvertibilität am 1. Januar 1879:

Die anfängliche zyklische Expansion von 1879 bis 1882. . . war durch einen ungewöhnlich schnellen Anstieg des Geldbestands und des Nettosozialprodukts sowohl in laufenden als auch in konstanten Preisen gekennzeichnet. Der Geldbestand stieg um über 50 Prozent, das Nettosozialprodukt in jeweiligen Preisen über 35 Prozent und das Nettosozialprodukt in konstanten Preisen um fast 25 Prozent. . . . (S. 96)

Die anfängliche schnelle Expansion spiegelte eine Kombination günstiger physischer und finanzieller Faktoren wider. Auf der körperlichen Seite war die vorangegangene Kontraktion ungewöhnlich lang, nachdem sie beendet war, es gab tendenziell einen kräftigen Rückprall, dies ist ein ziemlich typisches Reaktionsmuster. Auf der finanziellen Seite hat die erfolgreiche Wiederaufnahme allein den Druck auf die Devisenmärkte gelindert und einen internen Preisanstieg ohne externe Schwierigkeiten ermöglicht, und zwar aus zwei Gründen: Erstens, weil sie die vorübergehende Devisennachfrage der Treasury zum Aufbau seiner Goldreserven. . . zweitens, weil es ein Wachstum der von Ausländern gehaltenen US-Guthaben und einen Rückgang der von US-Bürgern gehaltenen ausländischen Guthaben förderte, da sich die Zuversicht verbreitete, dass der Sortenstandard beibehalten und der Dollar nicht wieder abgewertet werden würde. (S. 97)

Der Punkt bezüglich der finanziellen Bedingungen von Friedman und Schwartz ist, dass das US-Finanzministerium vor der Wiederaufnahme Gold gekauft hatte, um die Reserven zu erhöhen, um potenzielle Rückzahlungsforderungen zu befriedigen, sobald die Konvertibilität zur offiziellen Parität wiederhergestellt war. Durch die Goldkäufe soll das US-Preisniveau weiter sinken (zum offiziellen Goldpreis, was einem Wechselkurs von 4,86 ​​Dollar/Sterling entspricht) als es gefallen wäre, wenn das Finanzministerium kein Gold gekauft hätte. (Siehe Zitat unten ab S. 99 des Währungsgeschichte). Ihre Begründung ist, dass die zusätzlichen Goldimporte letztendlich durch einen entsprechenden Exportüberschuss finanziert werden mussten, was es erforderte, das US-Preisniveau ausreichend unter das Preisniveau der übrigen Welt zu drücken, um einen ausreichenden Anstieg der US-Exporte und einen Rückgang der US zu bewirken importiert. Aber die Prämisse, dass die US-Exporte nur durch eine Senkung des US-Preisniveaus im Vergleich zum Rest der Welt gesteigert und US-Importe gesenkt werden könnten, ist unbegründet. Der inkrementelle Exportüberschuss erforderte lediglich eine Reduzierung der gesamten Inlandsausgaben, wodurch eine schrittweise Erhöhung der US-Exporte oder eine Verringerung der US-Importe ermöglicht wurde. Reduzierte US-Ausgaben wären ohne Änderung der US-Preise möglich gewesen. Friedman und Schwartz fahren fort:

Diese Kräfte wurden durch Wetterunfälle, die in den Vereinigten Staaten in zwei aufeinanderfolgenden Jahren Rekordernten und anderswo ungewöhnlich kurze Ernten hervorbrachten, stark verstärkt. Das Ergebnis war ein beispiellos hoher Export. Die Ausfuhren von Rohnahrungsmitteln erreichten in den Jahren zum 30. Juni 1889 und 1881 etwa das Doppelte des Durchschnitts des vorangegangenen oder des folgenden Jahres fünf Jahre. In jedem Jahr waren sie höher als in jedem Jahr zuvor, und keiner der Werte wurde bis 1892 wieder überschritten. (S. 97-98)

Dies ist ein kritischer Punkt, aber weder Friedman und Schwartz noch McCloskey und Zecher scheinen in ihrer Kritik seine Bedeutung zu erkennen. Die Ernteknappheit im Rest der Welt muss zu einem erheblichen Anstieg der Getreide- und Baumwollpreise geführt haben, aber Friedman und Schwartz geben keine Hinweise auf das Ausmaß der Preiserhöhungen. Jedenfalls waren die USA damals noch weitgehend Agrarwirtschaft, so dass ein erheblicher Anstieg der auf den internationalen Märkten festgestellten Agrarpreise einen Anstieg des Index der US-Erzeugerpreise im Vergleich zu einem Index der britischen Erzeugerpreise bedeuten würde, der sowohl eine Verschiebung der Bedingungen von Handel zu Gunsten der USA und ein höherer Anteil landwirtschaftlicher Produkte an der Gesamtproduktion in den USA als in Großbritannien. Diese Verschiebung und der daraus folgende Anstieg des US-amerikanischen gegenüber dem britischen Preisniveau erforderten keine Abweichung zwischen den Preisen in den USA und in Großbritannien und hätten ohne den Betrieb des PSFM erfolgen können. Ignoring the terms-of-trade effect after drawing attention to the bumper crops in the US and crop failures elsewhere was an obvious error in the narrative provided by Friedman and Schwartz. With that in mind, let us return to their narrative.

The resulting increased demand for dollars meant that a relatively higher price level in the United States was consistent with equilibrium in the balance of payments.

Friedman and Schwartz are assuming that a demand for dollars under a fixed-exchange-rate regime can be satisfied only by through an incremental adjustment in exports and imports to induce an offsetting flow of dollars. Such a demand for dollars could also be satisfied by way of appropriate banking and credit operations requiring no change in imports and exports, but even if the demand for money is satisfied through an incremental adjustment in the trade balance, the implicit assumption that an adjustment in the trade balance requires an adjustment in relative price levels is totally unfounded the adjustment in the trade balance can occur with no divergence in prices, such a divergence being inconsistent with the operation of international arbitrage.

Pending the rise in prices, it led to a large inflow of gold. The estimated stock of gold in the United States rose from $210 million on June 30, 1879, to $439 million on June 30, 1881.

The first sentence is difficult to understand. Having just asserted that there was a rise in US prices, why do Friedman and Schwartz now suggest that the rise in prices has not yet occurred? Presumably, the antecedent of the pronoun “it” is the demand for dollars, but why is the demand for dollars conditioned on a rise in prices? There are any number of reasons why there could have been an inflow of gold into the United States. (Presumably, higher than usual import demand could have led to a temporary drawdown of accumulated liquid assets, e.g., gold, in other countries to finance their unusually high grain imports. Moreover, the significant wealth transfer associated with a sharply improving terms of trade in favor of the US would have led to an increased demand for gold, either for real or monetary uses. More importantly, as banks increased the amount of deposits and banknotes they were supplying to the public, the demand of banks to hold gold reserves would have also increased.)

In classical gold-standard fashion, the inflow of gold helped produce an expansion in the stock of money and in prices. The implicit price index for the U.S. rose 10 per cent from 1879 to 1882 while a general index of British prices was roughly constant, so that the price level in the United States relative to that in Britain rose from 89.1 to 96.1. In classical gold-standard fashion, also, the outflow of gold from other countries produced downward pressure on their stock of money and their prices.

To say that the inflow of gold helped produce an expansion in the stock of money and in prices is simply to invoke the analytically empty story that gold reserves are lent out to the public, because the gold is sitting idle in bank vaults just waiting to be put to active use. But gold doesn’t just wind up sitting in a bank vault for no reason. Banks demand it for a purpose either they are legally required to hold the gold or they find it more useful or rewarding to hold gold than to hold alternative assets. Banks don’t create liabilities payable in gold because they are holding gold they hold gold because they create liabilities payable in gold creating liabilities legally payable in gold may entail a legal obligation to hold gold reserves, or create a prudential incentive to keep some gold on hand. The throw-away references made by Friedman and Schwartz to “classical gold-standard fashion” is just meaningless chatter, and the divergence between the US and the British price indexes between 1879 and 1882 is attributable to a shift in the terms of trade of which the flow of gold from Britain to the US was the effect not the cause.

The Bank of England reserve in the Banking Department declined by nearly 40 percent from mid-1879 to mid-1881. In response, Bank rate was raised by steps from 2.5 per cent in April 1881 to 6 per cent in January 1882. The resulting effects on both prices and capital movements contributed to the cessation of the gold outflow to the U.S., and indeed, to its replacement by a subsequent inflow from the U.S. . . . (p. 98)

The only evidence about the U.S. gold stock provided by Friedman and Schwartz is an increase from $210 million to $439 million between June 30, 1879 to June 30, 1881. They juxtapose that with a decrease in the gold stock held by the Bank of England between mid-1879 and mid-1881, and an increase in Bank rate from 2.5% to 6%. Friedman and Schwartz cite Hawtrey’s Century of Bank Rate as the source for this fact (the only citation of Hawtrey in the Monetary History). But the increase in Bank rate from 2.5% did not begin till April 28, 1881, Bank rate having fluctuated between 2 and 3% from January 1878 to April 1881, two years and three months after the resumption. Discussing the fluctuations in the gold reserve of the Bank England in 1881, Hawtrey states:

The exports of gold had abated in the earlier part of the year, but set in again in August, and Bank rate was raised to 4 per cent. On the 6 th of October it was put up to 5 per cent and on the 30 th January, 1882, to 6.

The exports of gold had been accentuated in consequence of the crisis in Paris in January, 1882, resulting from the failure of the Union Generale. The loss of gold by export stopped almost immediately after the rise to 6 per cent. In fact the importation into the United States was ceasing, in consequence partly of the silver legislation which went far to satisfy the need for currency with silver certificates. (p. 102)

So it’s not at all clear from the narrative provided by Friedman and Schwartz to what extent the Bank of England, in raising Bank rate in 1881, was responding to the flow of gold to the United States, and they certainly do not establish that price-level changes between 1879 to 1881 reflected monetary, rather than real, forces. Here is how Friedman and Schwartz conclude their discussion of the effects of the resumption of US gold convertibility.

These gold movements and those before resumption have contrasting economic significance. As mentioned in the preceding chapter, the inflow into the U.S. before resumption was deliberately sought by the Treasury and represented an increased demand for foreign exchange. It required a surplus in the balance of payments sufficient to finance the gold inflow. The surplus could be generated only by a reduction in U.S. prices relative to foreign prices or in the price of the U.S. dollar relative to foreign currencies and was, in fact, generated by a relative reduction in U.S. prices. The gold inflow was, as it were, the active element to which the rest of the balance of payments adjusted.

This characterization of the pre-resumption deflationary process is certainly correct insofar as refers to the necessity of a deflation in US dollar prices for the dollar to appreciate to allow convertibility into gold at the 1861 dollar price of gold and dollar/sterling exchange rate. It is not correct insofar as it suggests that beyond the deflation necessary to restore purchasing power parity, a further incremental deflation was required to finance the Treasury’s demand for foreign exchange

After resumption, on the other hand, the active element was the increased demand for dollars resulting largely from the crop situation. The gold inflow was a passive reaction which temporarily filled the gap in payments. In its absence, there would have had to be an appreciation of the dollar relative to other currencies – a solution ruled out by the fixed exchange rate under the specie standard – or a more rapid [sic! They meant “less rapid”] rise in internal U.S. prices. At the same time, the gold inflow provided the basis and stimulus for an expansion in the stock of money and thereby a rise in internal prices at home and downward pressure on the stock of money and price abroad sufficient to bring an end to the necessity for large gold inflows. (p. 99)

This explanation of the causes of gold movements is not correct. The crop situation was a real, not a monetary, disturbance. We would now say that there was a positive supply shock in the US and a negative supply shock in the rest of the world, causing the terms of trade to shift in favor of the US. The resulting gold inflow reflected an increased US demand for gold induced by rapid economic growth and the improved terms of trade and a reduced demand to hold gold elsewhere to finance a temporary excess demand for grain. The monetary demand for gold would have also increased as a result of an increasing domestic demand for money. An increased demand for money could induce an inflow of gold to be minted into coin or to be held as legally required reserves for banknotes or to be held as bank reserves for deposits. The rapid increase in output and income, fueled in part by the positive supply shock and the improving terms of trade, would normally be expected to increase the demand to hold money. If the gold inflow was the basis, or the stimulus, for an expansion of the money stock, then increases in the gold stock should have preceded increases in the money stock. But as I am going to show, Friedman himself later provided evidence showing that in this episode the money stock at first increased more rapidly than the gold stock. And just as price increases and money expansion in the US were endogenous responses to real shocks in output and the terms of trade, adjustments in the stock of money and prices abroad were not the effects of monetary disturbances but endogenous monetary adjustments to real disturbances.

Let’s now turn to the second McCloskey-Zecher paper in which they returned to the 1879 resumption of gold convertibility by the US.

In an earlier paper (1976, p. 367) we reviewed the empirical anomalies in the price-specie-flow mechanism. For instance, we argued that Milton Friedman and Anna Schwartz misapplied the mechanism to an episode in American history. The United States went back on the gold standard in January 1879 at the pre-Civil War parity. The American price level was too low for the parity, allegedly setting the mechanism in motion. Over the next three years, Friedman and Schwartz argued from annual figures, gold flowed in and the price level rose just as Hume would have had it. They conclude (1963, p. 99) that “it would be hard to find a much neater example in history of the classical gold-standard mechanism in operation.” On the contrary, however, we believe it seems much more like an example of purchasing-power parity and the monetary approach than of the Humean mechanism. In the monthly statistics (Friedman and Schwartz confined themselves to annual data), there is no tendency for price rises to follow inflows of gold, as they should in the price-specie-flow mechanism if anything, there is a slight tendency for price rises to precede inflows of gold, as they would if arbitrage were shortcutting the mechanism and leaving Americans with higher prices directly and a higher demand for gold. Whether or not the episode is a good example of the monetary theory, it is a poor example of the price-specie-flow mechanism. (p. 126)

Milton Friedman, a discussant at the conference at which McCloskey and Zecher presented their paper, submitted his amended remarks about the paper which were published in the volume along with comments of the other discussant, Robert E. Lipsey, and a transcript of the discussion of the paper by those in attendance. Here is Friedman’s response.

[McCloskey and Zecher] quote our statement that “it would be hard to find a much neater example in history of the classical gold-standard mechanism in operation” (p. 99). Their look at that episode on the basis of monthly data is interesting and most welcome, but on closer examination it does not, contrary to their claims, contradict our interpretation of the episode. McCloskey and Zecher compare price rises to inflows of gold, concluding, “In the monthly statistics … there is no tendency for price rises to follow inflows of gold . . . if anything, there is a slight tendency for price rises to precede inflows of gold, as they would if arbitrage were shortcutting the mechanism.”

Their comparison is the wrong one for determining whether prices were reacting to arbitrage rather than reflecting changes in the quantity of money. For that purpose the relevant comparison is with the quantity of money. Gold flows are relevant only as a proxy for the quantity of money. (p. 159)

I don’t understand this assertion at all. Gold flows are not simply a proxy for the quantity of money, because the whole premise of the PSFM is, as he and Schwartz assert in the Monetary History, that gold flows provide the “basis and stimulus for” an increase in the quantity of money.

If we compare price rises with changes in the quantity of money directly, a very different picture emerges than McCloskey and Zecher draw (see table C2.1). Our basic estimates of the quantity of money for this period are for semiannual dates, February and August. Resumption took effect on 1 January 1879. From August 1878 to February 1879, the money supply declined a trifle, continuing a decline that had begun in 1875 in final preparation for resumption. From February 1879 to August 1879, the money supply rose sharply, according to our estimates, by 15 percent. The Warren-Pearson monthly wholesale price index fell in the first half of 1879, reflecting the earlier decline in the money stock. It started its sharp rise in September 1879, or at least seven months later than the money supply.

Again, I don’t understand Friedman’s argument. The quantity of money began to rise after the resumption. In fact, Friedman’s own data show that in the six months from February to August of 1879, the quantity of money rose by 14.8% and the gold stock by 10.6%, with no effect on the price level. Friedman asserts that the price level didn’t start to rise until September, eight or nine months after the resumption in January. But it seems quite plausible that the fall harvest would have been the occasion for the effects of crop failures on grain prices to begin to have any effect on wholesale prices. So Friedman’s own evidence undercuts his assertion that the increase in the quantity of money was what was causing US prices to rise.

As to gold, the total stock of gold, as well as gold held by the Treasury, had been rising since 1877 as part of the preparation for resumption. But it had been rising at the expense of other components of high-powered money, which actually fell slightly. However, the decline in the money stock before 1879 had been due primarily to a decline in the deposit-currency ratio and the deposit-reserve ratio. After successful resumption, both ratios rose, which enabled the stock of money to rise despite no initial increase in gold flows. The large step-up in gold inflows in the fall of 1879, to which McCloskey and Zecher call attention, was mostly absorbed in raising the fraction of high-powered money in the form of gold rather than in speeding up monetary growth.

I agree with Friedman that the rapid increase in gold flows starting the fall of 1879 probably had little to do with the increase in the US price level, that increase reflecting primarily the terms-of-trade effect of rising agricultural prices, not a divergence between prices in the US and prices elsewhere in the world. But that does not justify Friedman’s self-confident reiteration of the conclusion reached in the Monetary History that it would be hard to find a much neater example in history of the classical gold standard mechanism in operation. On the contrary, I see no evidence at all that “the classical gold standard mechanism” aka PSFM had anything to do with the behavior of prices after the resumption.


National Banking Acts of 1863 and 1864

Despite these private or state-sponsored efforts at reform, the state banking system still exhibited the undesirable properties enumerated earlier. The National Banking Acts of 1863 and 1864 were attempts to assert some degree of federal control over the banking system without the formation of another central bank. The Act had three primary purposes: (1) create a system of national banks, (2) to create a uniform national currency, and (3) to create an active secondary market for Treasury securities to help finance the Civil War (for the Union's side).

The first provision of the Acts was to allow for the incorporation of national banks. These banks were essentially the same as state banks, except national banks received their charter from the federal government and not a state government. This arrangement gave the federal government regulatory jurisdiction over the national banks it created, whereas it asserted no control over state-chartered banks. National banks had higher capital requirements and higher reserve requirements than their state bank counterparts. To improve liquidity and safety they were restricted from making real estate loans and could not lend to any single person an amount exceeding ten percent of the bank's capital. The National Banking Acts also created under the Treasury Department the office of Comptroller of the Currency which occasionally inspected the books of the national banks to insure compliance with the above regulations, held Treasury securities deposited there by national banks, and, via the Bureau of Engraving, was responsible for printing all national banknotes.

The second goal of the National Banking Acts was to create a uniform national currency. Rather than have several hundred, or several thousand, forms of currency circulating in the states, conducting transactions could be greatly simplified if there were a uniform currency. To achieve this all national banks were required to accept at par the banknotes of other national banks. This insured that national banknotes would not suffer from the same discounting problem with which state banknotes were afflicted. In addition, all national banknotes were printed by the Comptroller of the Currency on behalf of the national banks to guarantee standardization in appearance and quality. This reduced the possibility of counterfeiting, an understandable wartime concern.

National Bank Note

The writing over the portrait of Andrew Jackson reads, "National currency secured by United States bonds deposited with the Treasurer of the United States of America." This refers to the requirement of the National Banking Acts that the amount of currency a national bank could issue be based on the market value of Treasury bonds on deposit with the Comptroller of the Currency.

Who knows? Perhaps this very bill was used to buy a ticket to the premeir of Gone With the Wind .

The third goal of the Acts was to help finance the Civil War. The volume of notes which a national bank issued was based on the market value of the U.S. Treasury securities the bank held. A national bank was required to keep on deposit with the Comptroller of the Currency a sizeable volume of Treasury securities. In exchange the bank received banknotes worth 90 percent, and later 100 percent, of the market value of the deposited bonds. If the bank wished to extend additional loans to generate more profits, then the bank had to increase its holdings of Treasury bonds. This provision had its roots in the Michigan Act, and it was designed to create a more active secondary market for Treasury bonds and thus lower the cost of borrowing for the federal government.

It was the hope of Secretary of the Treasury Chase that national banks would replace state banks, and that this would create the uniform currency he desired and ease the financing of the Civil War. By 1865 there were 1,500 national banks, about 800 of which had converted from state banking charters. The remainder were new banks. However, this still meant that state banknotes were dominating the currency because most of them were discounted. Accordingly, the public hoarded the national banknotes. To reduced the proliferation of state banking and the notes it generated, Congress imposed a ten percent tax on all outstanding state banknotes. There was no corresponding tax of national banknotes. Many state banks decided to convert to national bank charters because the tax made state banking unprofitable. By 1870 there were 1,638 national banks and only 325 state banks.

While the tax eventually eliminated the circulation of state banknotes, it did not entirely kill state banking because state banks began to use checking accounts as a substitute for banknotes. Checking accounts became so popular that by 1890 the Comptroller of the Currency estimated that only ten percent of the nation's money supply was in the form of currency. Combined with lower capital and reserve requirements, as well as the ease with which states issued banking charters, state banks again became the dominant banking structure by the late 1880's. Consequently, the improvements to safety that the national banking system offered were mitigated somewhat by the return of state banking.


Specie Circular

Summary and Definition of the Specie Circular of 1836
Definition and Summary: What was the Specie Circular of 1836? The Specie Circular was the name given to an Executive Order issued by President Jackson on July 11, 1836. The Specie Circular stipulated that all government owned lands must be paid for exclusively in gold or silver (specie) in order to restrain excessive land speculation in the west and to curtail the enormous growth of paper money in circulation. The Specie Circular is also referred to as the Coinage Act.

The Specie Circular
Andrew Jackson was the 7th American President who served in office from March 4, 1829 to March 4, 1837. One of the important events during his presidency was the issue of the Specie Circular of 1836.

T he Specie Circular History for kids: Land Speculation and the Land Acts
The Land Act of 1820 had reduced the minimum price for land to $1.25 per acre with a minimum purchase of 80 acres and a down-payment of $100 in cash - nearly 3.5 million acres of land were purchased in 1820 alone. Millions more acres of lands were opened to settlers moving to the west in the 1830 Indian Removal Act. The Land Act of 1832 reduced the reduced minimum purchasable unit to 40 acres to encourage people to move westwards. Land sales increased but not all of these land sales reflected actual settlement. Wealthy land speculators purchased massive areas of lands for resale to farmers and settlers.

Specie Circular for kids: Paper Money
The excessive land speculation resulted in the enormous growth of paper money in circulation. Paper money lost its value, each bank had different currency.

Specie Circular for kids: Andrew Jackson, the Bank War and the "Pet Banks"
When Andrew Jackson was elected President he swore to destroy the Second Bank of the United States. Andrew Jackson's Bank War began. This led to the establishment of the Pet Banks and also the emergence of Wildcat Banks.

What was the Reason for the Specie Circular?
Why was the Specie Circular enacted? With the closure of the Second Bank of the United States large deposits of government money were deposited in the 'Pet Banks'. But there were problems. Some of the managers of the "Pet Banks", tempted by the large deposits of government money, began to lend money more freely. "Wildcat Banks" sprang up in the West where there was extensive land speculation. Loans were made in the form of paper money, without gold and silver to back them. President Jackson knew this situation lead to yet another financial disaster unless he took decisive action.

The Specie Circular: Senator Thomas Hart Benton
Senator Thomas Hart Benton was a supporter of Andrew Jackson who had played a Important role during the Bank War. He had a firm belief in 'Hard Money' (gold and silver) and was against the unregulated availability of credit. Senator Benton had initiated the ratio of silver to gold from 15:1 to 16:1 which had brought more gold into circulation. He then submitted a resolution to Congress requiring that the payment for public lands should be paid for in hard money only. Congress defeated his resolution but Andrew Jackson loved the idea as a firm believer in a specie (gold and silver) basis for currency.

What was the Significance of the Specie Circular?
The significance of the Specie Circular was that:

● The Specie order effectively dried up credit and ended the reckless land speculation
● The Specie Order also precipitated the Panic of 1837
● The next President, Martin Van Buren, had to deal with the Panic of 1837 and the distribution of the surplus government money

Specie Circular for kids
The info about the Specie Circular provides interesting facts and important information about this important event that occured during the presidency of the 7th President of the United States of America.

Specie Circular for kids - President Andrew Jackson Video
The article on the Specie Circular provides an overview of one of the Important issues of his presidential term in office. The following Andrew Jackson video will give you additional important facts and dates about the political events experienced by the 7th American President whose presidency spanned from March 4, 1829 to March 4, 1837.

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